SABE

Com o cenário atual em todo o mundo fica difícil, para não dizer impossível, avaliar a duração da estagflação. A preocupação com a desaceleração econômica já vinha crescendo desde que os principais bancos centrais, no começo de 2022, deram os primeiros sinais de um aperto monetário mais rigoroso, com aumento nas taxas de juros e cortes em programas de aumento de liquidez. Com o passar do tempo, o temor de uma desaceleração econômica deu espaço para uma situação mais complicada: uma recessão econômica global.

O Ibovespa fechou com queda de 2,90% no pregão de sexta-feira (17/6), aos 99.825 pontos, no menor patamar desde novembro de 2020 e abaixo dos 100 mil pontos. Com essa queda, o índice passou a acumular perda de 4,8% no ano. Em junho, o índice recua 10,33%; na semana caiu 5,36%. Com fracos fundamentos, uma queda de quase 3% num mesmo dia, provocando o rompimento dos 100 mil pontos do Ibovespa pode favorecer (ou prejudicar) tanto a quem especula no curto prazo quanto a quem investe com foco no longo prazo.

A urgência das empresas na inclusão de temas que garantam sua sustentabilidade e permanência de forma regenerativa, contribuindo conjuntamente com o planeta e com as pessoas, tem impulsionado a busca pela pauta ESG. Promover as mudanças necessárias e pertinentes a cada negócio é uma longa jornada, que pode ser iniciada de forma gradativa e consciente, pois os riscos climáticos têm sido vistos como riscos de investimento. Capitais têm se realocado rapidamente buscando ativos sustentáveis e isso tem exigido das empresas algumas revisões em seu modelo de negócio.

Compensa ou não participar do processo de privatização da Eletrobras com o dinheiro que está guardado no FGTS que rende 3% ao ano mais TR e que, em tese, está lá para dar algum conforto ao trabalhador na hora da demissão? A resposta é sim! Primeiro porque o trabalhador não pode dispor livremente dos recursos do seu FGTS, que só podem ser acessados em situações específicas, ficando “presos” na maior parte do tempo; segundo porque a rentabilidade do FGTS ainda é baixa, mesmo com o incremento que recebeu nos últimos anos.

Criptomoedas não têm desempenhado papel econômico algum, exceto como meio de especulação e de operações duvidosas. A consequência esperada é que os mercados podem estar à beira de nova crise, trazida por produtos financeiros supervalorizados, opacos e mal regulados.

São inúmeras as ameaças sobre a nossa economia: risco fiscal, inflação de 2 dígitos, juros altos, eleições, etc. Entretanto, agentes internacionais de prestígio como a Nyse e o Credit Suisse enxergam oportunidades que devem ser observadas: a bolsa de NY está atenta a nova geração de empresas de tecnologia que têm se listado diretamente no mercado dos EUA e o banco suíço tem planos de dobrar a participação no mercado de private banking brasileiro em até 5 anos. Ameaças ou oportunidades são lados opostos da mesma moeda.

Para John Graham, presidente da CPP Investments, gestora ligada ao Canada Pension Plan, com mais de US$ 550 bilhões em ativos sob gestão, momentos como o atual que geram medo, com conflito geopolítico, inflação e juros em alta no mundo, favorecem investidores de longo prazo. Em geral o medo pressupõe um estado de apreensão, de atenção, esperando que algo ruim vá acontecer. Neste contexto surgem boas pechinchas para quem segue o nosso mantra: “Quem SABE, investe melhor!”

O grande inimigo do momento é a combinação de dois “monstros” da economia: inflação com baixo crescimento. Os bancos centrais estão numa encruzilhada, entre o dever de defender suas moedas e o medo de aprofundar uma recessão. O risco é de não conseguirem evitar uma desaceleração da economia e a inflação fora de controle. Isso tem nome, estagflação, que justifica o risk-off global.

O aumento da CSLL explica a queda das ações de bancos na B3, na 5ªF (28/4), quando o mercado seguiu Wall Street e se segurou bem, apesar de saídas externas de quase R$ 2,5 bilhões no pregão do dia 26/4. Por outro lado, o recuo de 1,4% do PIB nos Estados Unidos, contra o consenso de uma alta de 1%, não mudou as apostas de que o FOMC vem com força na próxima semana, elevando os juros para 0,50pp, além de começar a reduzir a compra de bônus. O quadro geral recomenda: Haja coração!!