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UNIPAR - Como fica depois da mudança?
17/10/2017Os indicadores-chave (KPI) da Unipar nos últimos quatro anos sinalizam um desempenho bem satisfatório com crescimento de vendas expressivo (47,63%), bom crescimento de geração de caixa (11,04%), relação dívida líquida/EBITDA em nível bem equilibrado em 2016 (1,28x), além de um ótimo retorno médio do acionista (ROE = 23,39%) no último ano.
Em período mais recente, os números também são confortáveis quando comparamos o 1S2017 com mesmo período do ano anterior: embora com vendas estáveis (4,44%), o EBITDA cresceu 21,04% e o lucro próximo de R$60 milhões cresceu 28,44%. A alavancagem financeira medida pela relação dívida sobre a geração de caixa aumentou 17,32%, mas ficou em patamar controlado de 2,35x.
A valorização da ação UNIP5 (UNIPAR PNA) em quase cinco anos confirma o desempenho econômico-financeiro da companhia: longo prazo = 206,13%, médio prazo = 127,09% e curto prazo = 56,13%, superando o Ibovespa e também a Renda Fixa.
Mas, nem tudo são flores, como dizia o poeta. A Unipar tem pela frente um importante desafio de governança com o retorno para o controle da petroquímica em Nov/2017 do empresário Frank Geyer, herdeiro da empresa afastado em Ago/2016. Como noticiado na Exame, edição 1147, são esperadas mudanças no Conselho de Administração (CA): substituição de dois conselheiros e entrada do veterano investidor Luiz Barsi, detentor de 16% do capital da companhia, sendo o 2º maior acionista e aliado de Geyer.
Seriam mudanças normais não fosse a suspeita de uso de informação privilegiada por Barsi levantada pela administração anterior, com a compra de ações, após reunião do CA onde foram apresentados os bons resultados da companhia. Por outro lado, ainda há o resquício do envolvimento de Geyer em um esquema de corrupção com a Petrobras que o obrigou a um acordo de delação premiada com o MPF, motivo de seu afastamento da companhia. Estando a empresa com bom desempenho atualmente precisamos ficar atentos às implicações das mudanças em curso que, esperamos não impactar em perda de performance ou de valor no futuro.
O SABE Alerta está sempre atento ao que é divulgado na mídia sejam artigos, notícias ou fato relevantes. Nossa preocupação é sempre voltada para o longo prazo, para a criação de valor, motivo pelo qual chamamos a atenção para informações como a que publicamos sobre a Unipar.
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