SABE

De acordo com dados do SNIS (Sistema Nacional de Informações sobre Saneamento), em 2018 foram investidos R$ 10,6 bilhões e 18% disso foram aplicados pelas companhias privadas, que detém apenas 6% do atendimento no país. Em 2017, as companhias estatais e privadas destinaram R$ 11,4 bilhões nas obras de do atendimento de saneamento.

Desses recursos, o investimento privado por habitante atendido de 2014 a 2016 foi de 2,2 vezes a média nacional. Enquanto as empresas privadas investiram R$ 418,66 por habitante, a média de investimentos no Brasil foi de R$ 188,17 por habitante.

Ainda com informações do SNIS referentes a 2017, apenas 60,2% da população urbana do país têm acesso a coleta de esgoto. Para alcançar a meta do PLANSAB (Plano Nacional de Saneamento Básico) seria necessário uma média de R$ 21,6 bilhões por ano. Por isso, segundo o presidente da CNI, Paulo Afonso Ferreira, o Brasil só deve alcançar a universalização daqui a 45 anos aproximadamente, já na década de 2060. "A queda consecutiva nos investimentos do setor mais atrasado da infraestrutura brasileira torna a universalização ainda mais distante”, afirma o executivo. Fonte: AESBE.

O Setor de Saneamento na B3

Apenas sete companhias do setor estão listadas na B3. São elas, em ordem alfabética: Casan, Ceg, Comgas, Copasa, Igua, Sabesp e Sanepar. Sabesp e Comgas concentram 61% das vendas do setor em bolsa.

Desempenho Econômico-Financeiro das Companhias Abertas

O setor em bolsa apresentou em 2018 desempenho positivo com resultados crescentes (receitas, EBITDA e lucros), endividamento líquido maior, mas grau de alavancagem menor e aumento de retorno para os acionistas. Confira a seguir a performance do setor com números extraídos do Big Data SABE:

As receitas líquidas do setor cresceram de R$ 34 bilhões para R$ 38 bilhões, alta de 12%, de 2017 para 2018. Todas as empresas do setor tiveram crescimento de receita. Os maiores crescimentos foram de Igua (30%) e Comgas (24%).

As sete companhias registraram em 2018 um lucro líquido total de R$5,7 bilhões, um aumento expressivo de 20,45% em relação ao ano anterior. Todas as empresas deram lucro, exceto Casan que aumentou o prejuízo de 2017 para R$ 119 milhões em 2018.

O resultado operacional do setor, medido pelo EBITDA, subiu 18% de 2017 para 2018, perfazendo um total de R$ 13 bilhões. Somente Comgas, Sabesp e Sanepar tiveram crescimento de geração de caixa medida pelo EBITDA de 44 %, 25 % e 19 %, respectivamente.

O endividamento líquido do setor cresceu 6,8% em 2018 para R$ 40,4 bilhões. Entretanto, a alavancagem financeira medida pela relação Dívida/EBITDA caiu 9,36% para 3,2 vezes, pouco acima do limite de alerta. Casan apresentou em 2018 um grau de alavancagem extremamente alto, superior a 10 vezes, sinalizando perigo.

Desempenho das Ações das Companhias Abertas na B3

O desempenho em bolsa das ações das companhias do setor de Saneamento, no longo prazo (aproximadamente 5 anos), foi excelente. Se considerássemos uma carteira formada com ações das companhias do setor, o desempenho ficaria, sem ponderação, bem acima do Ibovespa. Apenas Copasa ficou abaixo da variação do Ibovespa no mesmo período. Confira a seguir a performance das ações das companhias com as cotações ajustadas da APLIGRAF.

Cabe a observação que as empresas Casan e Igua não possuem cotações informadas.

Comentários Finais

Notícia publicada no Correio Braziliense, mostra que a baixa dos investimentos em saneamento se explica, em grande parte, pela estrutura das empresas estatais. As companhias estaduais têm uma  despesa média anual por empregado de R$ 142 mil, enquanto nas empresas privadas esse valor é de R$ 56 mil por ano. Ou seja, as empresas públicas gastam 2,5 vezes salários, benefícios e encargos do que as empresas privadas.

Em função dessa despesa elevada, a margem das companhias públicas fica comprometida. Elas gastam, em média, 51,58% da sua receita com pessoal. Já nas privadas, a relação é de 22,10%.

No Congresso, tramita a Medida Provisória nº 868/2018, que reformula o marco legal do setor de saneamento básico, facilita a privatização de empresas públicas e visa a estimular a competitividade do setor. Uma comissão mista para analisar a MP foi instalada no dia 27/04/2019, tendo o senador Tasso Jereissati (PSDB-CE) como relator.

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