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TI – Setor representa 8% do PIB
03/07/2018De acordo com a BRASSCOM (Associação
Brasileira das Empresas de Tecnologia da Informação e Comunicação), o setor de
TI e comunicação representa 8,8% do produto interno bruto (PIB) e com uma
projeção de alcançar 10,7% até 2022. As perspectivas de evolução para os próximos anos são promissoras, por conta de drivers de crescimento do setor, tais como: aumento de consumo, novas tecnologias, aumento da malha de infraestrutura, investimentos em pesquisa e desenvolvimento, crescimento orgânico do mercado, entre diversos outros fatores. (Fonte: SENAC) As empresas brasileiras estão muito
atrasadas em termos de desenvolvimento da TI se comparadas, por exemplo com as
empresas norte-americanas. Nos EUA as cinco empresas com maior valor de mercado
são todas de TI: Alphabet (Google), Amazon, Apple, Facebook e Microsoft. No
Brasil, as cinco mais valiosas são: Ambev, Bradesco, Itaú, Petrobras e Vale,
refletindo o estágio de evolução tecnológica em que nos encontramos. Na bolsa de valores brasileira o Setor de TI
é composto por dez companhias abertas. De acordo com os números dos balanços de
1T2018, três companhias deram prejuízo: Dt-com Direct, Itautec e Senior
Solution. O setor como um todo apresentou um lucro acumulado no 1T2017 de R$ 58
milhões contra um lucro acumulado no 1T2018 de R$ 90 milhões, com crescimento de
56%, influenciado pela Valid. Três companhias concentram 77% das
receitas: Totvs com 31%, Positivo com 24% e Valid com 22%. O total das receitas
no 1T2017 foi de R$ 1,7 bilhões contra R$ 1,8 bilhões no 1T2018, representando aumento
de 1,76%, de fato queda em termos reais, se formos descontar a inflação.
De modo geral, o desempenho como um todo das companhias abertas do Setor de TI foi bom:
receitas estáveis, EBITDA com aumento expressivo de 22% e lucros com
crescimento de 56%. A alavancagem financeira medida pela relação anualizada dívida/EBITDA
caiu 9%, atingindo o nível de 2,6x no 1T2018. O ROE (retorno do acionista)
anualizado subiu quase 3 pontos percentuais, alcançando 8,2% no 1T2018.
- Comparação do Desempenho do 1T2018 X 1T2017
A queda mais expressiva de receita foi de Itautec (-74%). A Quality Soft teve o maior aumento de vendas (+105%). Os aumentos expressivos de EBITDA foram de: Valid (+76%) e Linx (+37%). Com relação às maiores variações de lucros, pontuaram: Valid (+154%) e Totvs (+14%).
Olhando o nível da relação anualizada dívida/EBITDA, três companhias reduziram seu grau de endividamento: CSU Cardsyst, Totvs e Valid. Dtcom Direct e Itautec apresentaram EBITDA negativo no 1T2018. Valid e Totvs tiveram as maiores reduções de alavancagem: 39% e 26%, respectivamente, e são companhias que gozam de baixo nível de alavancagem: 2,8x e 2,1x, respectivamente. Por fim, o retorno do acionista anualizado (ROE) mais consistente no 1T2018 foi de Totvs (11%).
- Destaques Positivos e Negativos
Comparando os números dos balanços do 1T2018 versus 1T2017, o destaque positivo é atribuído à Valid pelo seu bom desempenho: crescimento da receita (+8%), da geração de caixa medida pelo EBITDA (+76%) e dos lucros (+154%). Além disso, a Valid teve expressiva redução da alavancagem financeira (-39%) e um crescimento expressivo do ROE, de quase 5 pp, atingindo 8,14% no 1T2018.
O destaque negativo é atribuído à Dtcom Direct, por conta de seu passivo a descoberto e prejuízo no 1T2018.
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Luiz Guilherme Dias
SABE | Inteligência em Ações da Bolsa